Dolarizarte no es
solo comprar MEP
El dólar MEP se calentó en las últimas semanas. Y con eso, la pregunta de siempre: ¿conviene comprarlo ahora o esperar? Hay una tercera opción que muchos no consideran: invertir en bonos que te permiten dolarizarte a un tipo de cambio más barato que el MEP actual.
El AO27 y el BPOD7 son dos bonos en dólares que podés comprar desde una cuenta en pesos en el mercado local. Ambos tienen algo concreto a su favor: el tipo de cambio implícito en esa operación — el dólar al que efectivamente te dolarizás — es más bajo que el MEP del momento.
¿Qué es el dólar implícito?
Cuando comprás un bono en pesos que paga en dólares, hay un tipo de cambio "implícito" en esa operación. Es el precio al que efectivamente te estás dolarizando.
Si el MEP cotiza por encima de $1.500, pero el dólar implícito de estos bonos está en $1.430–$1.447, significa que comprás dólares más baratos que en el mercado. Y además, cobrás un rendimiento anual en USD mientras tanto.
Los dos candidatos
- Lo emite el Banco Central (nunca defaulteó un Bopreal)
- Devuelve capital en dos cuotas: 50% en abril · 50% en octubre 2027
- El primer 50% llega antes de las elecciones
- Resigna algo de rendimiento a cambio de menor riesgo y menor duración
- Dólar implícito: $1.447 · TIR: 4,15% en USD
- Bono del Tesoro Nacional, vence en 2027
- Devuelve todo el capital junto al vencimiento (estructura bullet)
- Dólar implícito levemente más bajo: más barato para dolarizarse
- Mayor rendimiento, pero el capital llega todo junto al final
- Dólar implícito: $1.430 · TIR: 4,32% en USD
Los números en simple
| BPOD7 | AO27 | |
|---|---|---|
| Dólar implícito | $ 1.447 | $ 1.430 más bajo |
| Rendimiento anual (TIR) | 4,15% en USD | 4,32% en USD mayor |
| ¿Cuándo cobra capital? | 50% abr. + 50% oct. 2027 | Todo al vencimiento 2027 |
| Emisor | Banco Central | Tesoro Nacional |
| Duración (riesgo) | 1,07 años menor | 1,29 años |
¿Con cuál te quedás?
BPOD7 si querés algo más conservador: riesgo Banco Central (que históricamente no defaulteó sus Bopreales), recuperás la mitad del capital antes de las elecciones y tenés menor duración. Resignás algunos puntos de rendimiento, pero dormís más tranquilo.
AO27 si querés maximizar el rendimiento en dólares y obtener el tipo de cambio implícito más bajo. La contra: el capital llega todo junto al vencimiento en 2027, sin amortizaciones intermedias.