El titular de la semana
Julio cerró como el mejor mes de compras de dólares del BCRA en lo que va de 2026 y el riesgo país tocó mínimos del año. Afuera, la Fed no tocó las tasas y los balances de las tecnológicas dejaron ganadores y perdedores bien marcados.
🇦🇷En Argentina
- El Banco Central tuvo su mejor mes del año comprando dólares. En julio sumó US$ 2.162 millones a fuerza de intervenciones diarias, y ya lleva acumulados US$ 13.327 millones en lo que va de 2026.
- El riesgo país tocó su nivel más bajo desde 2018. Cerró julio en 430 puntos, después de que el mercado reaccionara bien a los anuncios de reforma de la Carta Orgánica del BCRA — muy lejos de los más de 2.600 puntos de octubre de 2023.
- Las reservas siguen por debajo de lo que le gustaría al mercado. Pese a las compras récord, todavía están por debajo de los US$ 48.000 millones — la meta de sumar reservas sigue siendo el tema central para inversores y para el FMI.
- El dólar cerró julio casi sin moverse, en cualquiera de sus versiones. El oficial y el MEP (el legal, vía bolsa) terminaron el mes cerca uno del otro, y en lo que va de 2026 ambos subieron muy por debajo de la inflación acumulada — es decir, siguen "atrasados" frente a los precios.
- La inflación de junio confirmó la desaceleración. El dato de julio recién lo publica el INDEC el 13 de agosto; el último confirmado (junio) fue 1,9% mensual y 16,8% acumulado en el año.
BCRA compró · julio
US$ 2.162 M
↑ Mejor mes del año
Riesgo país
430 pb
↑ Mínimo desde 2018
Inflación mensual
1,9%
Acumulada 2026
16,8%
Dólar oficial
$ 1.510
Dólar MEP
$ 1.518
Riesgo país (EMBI+ Argentina), desde 2023. Tocó un máximo de 2675 puntos en octubre de 2023 y hoy está en 430 puntos, su nivel más bajo desde 2018. Los números marcan los hitos que se explican debajo.
¿Por qué se movió tanto? Los hitos detrás del gráfico:
- 1Oct. 2023Pico del período: 2.675 puntos. A semanas de la elección presidencial, el mercado dudaba de que Argentina pudiera pagar su deuda.
- 2Nov. 2023Milei gana el balotaje y arranca una baja sostenida: el mercado empieza a creerle al ajuste fiscal que prometía.
- 3Nov. 2024Trump gana la elección en EE.UU. El riesgo país argentino perfora los 900 puntos por primera vez en más de 5 años — la afinidad ideológica entre gobiernos se leyó como buena noticia para la deuda.
- 4Abr. 2025Se levanta el cepo cambiario. La incertidumbre por el nuevo esquema de flotación genera un salto transitorio en el riesgo país.
- 5Sep. 2025Tras una derrota electoral del oficialismo en la provincia de Buenos Aires, el riesgo país trepa a 1.456 puntos, su techo del año. Un anuncio de asistencia financiera "incondicional" de EE.UU. empieza a calmar las aguas.
- 6Oct. 2025El Gobierno gana las elecciones legislativas nacionales y el riesgo país se desploma con fuerza en los días siguientes.
- 2026Con reservas en máximos y la reforma del BCRA en marcha, la baja continúa hasta los 430 puntos actuales — mínimo desde 2018.
🌎En el mundo
- La Reserva Federal no tocó las tasas, por quinta vez seguida. Tres de sus miembros votaron por subirlas, pero el mensaje de Powell sobre "flexibilidad según los datos" el mercado lo tomó como una señal de que la próxima suba no está tan cerca.
- Wall Street cortó una racha de tres semanas en baja. El S&P 500 subió 1% y el Nasdaq 1,6% en la semana, impulsados por los balances de las tecnológicas.
- Balances mixtos entre las grandes tecnológicas. Microsoft y Amazon subieron con fuerza tras sus resultados; Apple cayó 7,4% y Meta retrocedió por mostrar menos efectivo del esperado. El mercado está premiando a las que gastan con cuidado en Inteligencia Artificial y castigando a las que no dan precisiones.
- La temporada de balances viene mejor de lo previsto. Más de la mitad del S&P 500 ya presentó resultados: el 86% superó las expectativas, muy por encima del promedio histórico.
📊El tablero de la semana
| Activo | Precio | Semana | Mes | Año | YTD |
|---|---|---|---|---|---|
| Acciones globales | |||||
S&P 500 · SPY Las 500 grandes de EE.UU. | US$ 751,2 | +1,6% | +0,9% | +19,0% | +10,2% |
Nasdaq 100 · QQQ Las tecnológicas de EE.UU. | US$ 688,9 | +1,0% | −3,3% | +22,1% | +12,1% |
| Materias primas y refugio | |||||
Oro Refugio ante la incertidumbre | US$ 4.086 | +0,3% | −0,6% | +21,1% | −5,5% |
Plata Metal precioso e industrial | US$ 56,8 | −2,9% | −6,3% | +52,7% | −19,0% |
Petróleo · WTI Barril de crudo | US$ 78,8 | −4,6% | +14,7% | +18,9% | +37,3% |
Gas natural Energía | US$ 2,76 | −0,2% | −13,6% | −5,8% | −25,1% |
| Cripto | |||||
Bitcoin La cripto más grande | US$ 62.790 | −1,8% | +0,9% | −45,0% | −29,2% |
| Argentina | |||||
Merval en dólares La bolsa argentina, medida en USD | 2.091 | +1,5% | +5,1% | +22,6% | +4,2% |
| Tasas de referencia (EE.UU.) | |||||
Bono EE.UU. 5 años Tasa de referencia a mediano plazo | 4,40% | +1 pb | +17 pb | +66 pb | +68 pb |
Bono EE.UU. 10 años La tasa que mira todo el mundo | 4,69% | +5 pb | +20 pb | +49 pb | +53 pb |
Bono EE.UU. 30 años Tasa de referencia a largo plazo | 5,23% | +10 pb | +24 pb | +43 pb | +39 pb |
Variación en cada período; “Año” = últimos 12 meses, “YTD” = en lo que va de 2026. Tasas de EE.UU. en puntos básicos (pb). Datos de mercado al 03/08/2026. Fuentes: Yahoo Finance (índices, Merval y tasas), argentinadatos.com (CCL).
El instrumento de la semana
ON de Edenor: así es el flujo de pago
Renta fija en dólares · cronograma de pagos
¿Por qué volvemos sobre esto?
La semana pasada te contamos que Edenor lanzó una ON en dólares al 9,50%. Ahora vamos un paso más: cómo es, en concreto, el flujo de pago — o sea, cuándo y cuánto vas cobrando desde que invertís hasta el vencimiento.
Fase 1 (2026-2030): solo cobrás intereses
Con el capital completo invertido, cobrás 9,50% anual en dos cuotas por año (4,75% cada una). Sobre una inversión de US$ 1.000, eso son US$ 47,50 cada seis meses, todos los 28 de abril y 28 de octubre, arrancando el 28/10/2026. El capital no se toca en esta etapa.
Fase 2 (2031-2033): además, empezás a cobrar el capital
A partir de 2031, cada 28 de abril además del interés te devuelven un tercio del capital. Como la base sobre la que se calcula el interés va bajando, la cuota de interés también se achica:
| Fecha | Concepto | Cobrás (c/ US$1.000) |
|---|---|---|
| 28/04/2031 | Interés + 33,33% capital | US$ 380,80 |
| 28/10/2031 | Interés (sobre saldo) | US$ 31,67 |
| 28/04/2032 | Interés + 33,33% capital | US$ 364,97 |
| 28/10/2032 | Interés (sobre saldo) | US$ 15,84 |
| 28/04/2033 | Interés + 33,34% capital final | US$ 349,24 |
En total, por cada US$ 1.000 invertidos hoy, vas a recibir a lo largo de los ~7 años unos US$ 1.570 entre intereses y capital — siempre que Edenor pague en tiempo y forma. Este es justamente el "riesgo" del que hablamos la semana pasada: no es un plazo fijo, es prestarle a una empresa.
Cobro acumulado por cada US$ 1.000 invertidos hoy, sin reinvertir nada. La curva sube de a poco con los intereses (2026-2030) y da tres saltos grandes cuando además se devuelve el capital (2031, 2032 y 2033). Es ilustrativo: asume que Edenor paga en tiempo y forma.
¿Te interesa este tipo de instrumentos?
Si no tenés claro cómo se compra una ON o qué es el "flujo de pago", arrancá por nuestra guía completa con video y paso a paso.
🔭Lo que viene
- Esta semanaSigue la temporada de balances en EE.UU., con más compañías del S&P 500 presentando resultados.
- Próximas semanasEl Congreso empieza a tratar la reforma de la Carta Orgánica del BCRA anunciada por el Gobierno — un tema que el mercado sigue de cerca.
- Mediados de agostoEl INDEC publica el IPC de julio, la próxima confirmación de si la inflación sigue desacelerando.
¿Querés que revisemos tu cartera con esto en mente?
Un asesor te ayuda a acomodar tus ahorros según lo que está pasando y lo que viene.
Resumen informativo; no constituye asesoramiento financiero personalizado. Fuentes: LA NACION, Ámbito, Infobae, Bloomberg Línea, CNBC, Yahoo Finance, INDEC, argentinadatos.com (histórico de riesgo país). El flujo de pago de la ON de Edenor es ilustrativo (asume pago en término); consultá el prospecto para el detalle exacto.