El titular de la semana
El Banco Central compró dólares como no lo hacía desde 2023 y la inflación mayorista tocó su nivel más bajo del año. Semana tranquila para el peso, con la mira puesta en la fijación del tipo de cambio del 28 de julio.
🇦🇷En Argentina
- El Banco Central volvió a acelerar la compra de dólares. En la semana sumó US$ 1.154 millones a las reservas, el mejor registro semanal desde diciembre de 2023. En lo que va de julio ya compró más que en todo junio.
- La inflación sigue cediendo. La inflación mayorista de junio fue de apenas 1,1%, la más baja desde febrero. El mercado espera que la inflación de todos los días se acerque al 1,4% mensual hacia fin de año.
- El Tesoro busca ordenar un vencimiento grande. Ofrece cambiar una letra que vence en julio (hay US$ 4.098 millones en circulación) por otras a 2026 y 2028, para descomprimir la presión sobre el dólar antes del 28 de julio.
- Mercado local estable. El riesgo país cerró cerca de 420 puntos, la bolsa (Merval en dólares) cedió apenas 0,4% y los bonos en pesos se mantuvieron quietos. Hoy el INDEC publica la balanza comercial de junio, que ya acumula un superávit de US$ 11.783 millones en cinco meses.
Riesgo país420 pb
Merval en USD (sem.)−0,4%
Inflación mayorista jun.1,1%
BCRA compró (sem.)US$ 1.154 M
🌎En el mundo
- Semana clave para las grandes tecnológicas. Presentan sus resultados Alphabet (Google), Tesla, Intel e IBM. La atención está puesta en cuánto están invirtiendo en Inteligencia Artificial, algo que puede reavivar el optimismo por el sector.
- El petróleo se mantuvo estable pese al conflicto en Medio Oriente. Siguen los enfrentamientos entre Estados Unidos e Irán, pero la posibilidad de una mediación moderó la reacción del mercado. El barril quedó cerca de US$ 82 (WTI) y US$ 88 (Brent).
- China acelera en Inteligencia Artificial. Alibaba presentó una nueva versión de su modelo de IA, lo que impulsó sus acciones y reforzó la idea de que las tecnológicas chinas achican distancia con las de EE.UU.
- La Reserva Federal de EE.UU. mantiene un tono firme. El mercado espera que deje las tasas sin cambios en julio, aunque varios de sus miembros siguen atentos a la inflación. La tasa de referencia de los bonos de EE.UU. a 10 años bajó a la zona de 4,54%.
📊El tablero de la semana
| Activo | Semana | Mes | Año | YTD |
|---|---|---|---|---|
| Acciones globales | ||||
S&P 500 · SPY Las 500 grandes de EE.UU. | −0,9% | +0,2% | +18,0% | +8,8% |
Nasdaq 100 · QQQ Las tecnológicas de EE.UU. | −2,2% | −3,7% | +23,4% | +13,3% |
| Materias primas y refugio | ||||
Oro Refugio ante la incertidumbre | +0,3% | −3,6% | +19,7% | −5,9% |
Plata Metal precioso e industrial | −0,1% | −11,4% | +50,2% | −16,3% |
Petróleo · WTI Barril de crudo | +3,6% | +7,3% | +22,4% | +43,2% |
Gas natural Energía | −0,9% | −11,0% | −13,5% | −21,9% |
| Cripto | ||||
Bitcoin La cripto más grande | +1,4% | +9,1% | −44,1% | −26,0% |
| Argentina | ||||
Merval en dólares La bolsa argentina, medida en USD | −0,4% | s/d | +51,0% | s/d |
Variación en cada período; “Año” = últimos 12 meses, “YTD” = en lo que va de 2026. Datos globales actualizados automáticamente (21/07/2026); Merval y bonos, cierre de la semana. Fuentes: Yahoo Finance, Rava.
El instrumento de la semana
Bono dólar linked
Renta fija en pesos · sigue al dólar oficial
¿Qué es?
Es un bono (o letra) que emite el Estado y cuyo valor sigue al dólar oficial. Lo comprás con pesos, pero en vez de pagarte una tasa fija en pesos, ajusta según cómo se mueva el tipo de cambio oficial.
¿Cómo funciona?
Si el dólar oficial sube, tu inversión sube casi lo mismo. Es una forma de cubrirte de una posible devaluación sin tener que comprar dólares. La contra: si el dólar oficial queda quieto, rinde poco.
¿Por qué se habló esta semana?
El Tesoro ofreció canjear una letra que vence ahora en julio por bonos dólar linked a 2026 y 2028, justo antes de la fijación del tipo de cambio del 28 de julio. Es una señal de cuánta cobertura contra el dólar está demandando el mercado.
Tres ejemplos que cotizan hoy
La TIR es lo que rinde además de lo que suba el dólar oficial. Es decir: devaluación + TIR.
| Bono | Vence | Plazo | TIR |
|---|---|---|---|
| D31L6 | 31 jul. 2026 | 10 días | 12,4% |
| D30S6 | 30 sep. 2026 | 71 días | 5,3% |
| TZV27 | 30 jun. 2027 | 344 días | 2,7% |
Se ve un patrón: cuanto más lejos el vencimiento, menos TIR extra ofrece. Traducido, el mercado está pagando más caro cubrirse del dólar a plazos largos que a plazos cortos.
🔭Lo que viene
- HoyEl INDEC publica la balanza comercial de junio (cuánto exportamos vs. cuánto importamos).
- MañanaEl Tesoro ofrece el canje de la letra que vence en julio.
- 28 de julioFijación del tipo de cambio oficial, el dato que el mercado mira de cerca.
- Esta semanaEn EE.UU., resultados de Alphabet, Tesla, Intel e IBM.
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Resumen informativo; no constituye asesoramiento financiero personalizado. Fuentes: Balanz IFA Daily, INDEC, BCRA, Bonistas.com.